国信证券--闻泰科技半年报点评：业绩超预期,5G带动持续增长.pdf

公司研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 信息技术 [Table_StockInfo] 闻泰科技(600745) 买入 IT 硬件与设备 半年报点评 （调高评级） 2019 年09 月02 日 [Table_BaseInfo] 财报点评 一年该股与沪深300 走势比较 2.0 沪深300 闻泰科技 业绩超预期，5G 带动持续增长 1.5  中报业绩超市场预期，预计三季度持续高速增长 1.0 公司上半年实现营业收入114 亿元，同比增长 111%；归属于上市公司股东的 净利润1.96 亿元，去年同期-1.77 亿元；经营活动产生的现金流量净额 11.66 0.5 亿元，上年同期为-3.99 亿元；财务费用2.08 亿元，同比增长 119.39%，主要 0.0 为重组并购安世，利息支出增加所致。2019 年 Q2 公司收入创历史新高，达 S/18 N/18 J/19 M/19 M/19 J/19 到65.5 亿元，同比增长76.5%；Q2 净利润1.33 亿元，去年同期-1.20 亿元。 股票数据 公司预计前三季度实现净利润4.3-5.1 亿元，超越市场预期。 总股本/流通(百万股) 637/637  5G 换机周期带动订单，公司进入快速持续增长通道 总市值/流通(百万元) 29,129/29,129 上证综指/深圳成指 2,886/9,366 随着智能手机市场进入成熟阶段，二线智能手机品牌企业和一些逐渐转向印度 12 个月最高/最低(元) 50.49/17.71 市场的一线品牌企业开始增加和ODM 企业的合作。其主要原因包括竞争压力 和投资压力增大，同时也得益于ODM 企业整体研发和制造能力的持续提升。 我们认为，闻泰科技作为全球ODM 行业龙头，将会充分受益于5G 换机周期 相关研究报告： 带来的新一轮行业景气红利。同时作为首先进入印度手机增量市场的先行者， 《闻泰科技-600745-重大事件快评：双拳出击， 打造贯穿产业链的优势》 ——2019-06-03 我们看好公司未来在海外市场的持续性增长和先发优势。除了手机以外，公司 在多个终端上都开拓了新的ODM 业务客户，公司的成长趋势已经完全确立。 证券分析师：欧阳仕华  安世半导体并购进展顺利，芯片协同助力自主可控 电话：0755 E-MAIL：ouyangsh1@ 公司收购的安世半导体是全球知名的分立器件半导体龙头企业，属于国内稀缺 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080002 的 IDM 半导体资产。随着公司的整体收购方案和配套融资方案稳步推进，公 证券分析师：许亮 司正在从传统的OMD 制造企业向半导体高科技企业专项。我们认为公司的芯 电