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行业研究 Page 1
证券研究报告—动态报告
[Table_IndustryInfo] 超配
传媒 传媒互联网一周回顾与展望
(维持评级)
2018 年03 月05 日
一年该行业与沪深300 走势比较 行业周报
传媒 沪深300
1.4 持续看好板块行情,重点关注内容及视频板块
1.2
1.0
0.8 板块本周跑赢市场,低于创业板表现
0.6 本周传媒行业上涨5.31% ,跑赢沪深300 (-1.34% ),低于创业板(6.18% )。其
M-17 M-17 J-17 S-17 N-17 J-18 中涨幅靠前的分别为新华网、人民网、中文在线、游族网络和歌华有线;跌幅靠
前的分别为ST 巴士、鹿港文化、大晟文化、长城影视和中南传媒。本周传媒在
相关研究报告: 所有板块中排名第4 。
《2017 传媒业绩快报总结:优质内容龙头成长
性凸显》 ——2018-03-01 本周行业观察: 爱奇艺及B 站拟IPO,2 月电影票房破百亿
《传媒互联网一周回顾与展望:口碑爆发与消
费升级推动春节档电影票房高增长,持续推荐 1 )爱奇艺计划美国上市,内容需求有望持续释放,利好影视剧制作行业。爱奇
影视及细分领域龙头》 ——2018-03-01 艺28 日正式递交招股书,申请在纳斯达克上市,计划募资15 亿美元,其中50%
《传媒行业春季投资策略:具备向上基础,聚
焦细分领域龙头》 ——2018-02-22 用于扩展和加强内容,10%用于加强技术,40%为运营资金及其他公司事务。
《电影行业动态:春节档市场火热的必然性: 2016-17 年爱奇艺内容成本分别为75.4 亿和 126.2 亿元,分别同比增长 104%和
口碑爆发与消费升级》 ——2018-02-22
《传媒互联网一周回顾与展望:把握快速调整 67%;2015-17 年爱奇艺内容成本在收入比重分别为 70% 、67%和 73%。在公
后的买入机会,优选细分行业龙头》 司三项成本中,爱奇艺内容成本比重也持续提升,公司持续提升技术缩减控制带
——2018-02-13
宽成本,但对内容成本投入持续增强。从结构上来看,2015-17 年爱奇艺内容成
本中,外购版权分别是自制内容成本的 10 倍、7 倍和 10 倍,近三年外购版权/
证券分析师:张衡 自制版权倍数均值为9 倍,充分说明了头部内容的无可替代价值;预计在爱奇艺
电话:021
E- MAIL:zhangheng2@ 上市获得充裕资金补充之下视频行业竞争有望持续,内容需求有望持续释放,利
证券投资咨询执业资格证书编码:S0980517060002 好国内影视剧制作公司华策影视、慈文传媒等标的。
联系人:侯帅楠
E- MAIL: houshuainan@ 2 )B 站提交 IPO 申请,游戏为其收入主要来源。美国东部时间3 月2 日,哔哩
哔哩向美国证券交易委员会(SEC )提交了IPO 申请(FORM F-1 ),计划在美
联系人:董博雄 国上市,融资金额4 亿美元,股票交易代码为“BILI”。从收入和成本结构来看,
E- MAIL:dongboxiong@
017 年,公司
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