2021年下半年金融工程策略展望和分析报告.pdf

仅供机构投资者使用 证券研究报告|金融工程专题报告 2021年下半年金融工程策略展望 2021年5月15日 1 目录 （一）量化择时与风格研判 （二）量化行业配置观点 （三）量化因子与打新市场观点 （四）基金市场观点 （五）风险提示 2 1.1 年初市场冲高回落，全年收益预期下降 图1：主要宽基指数2019年以来表现 图2：近三年主要宽基指数分年度表现 资料来源：Wind，华西证券研究所，截至2021年4月30 日 资料来源：Wind，华西证券研究所，截至2021年4月30 日 3 1.2 主要宽基指数业绩与估值分解 图3：近三年主要宽基指数业绩与估值分解 资料来源：Wind，华西证券研究所 4 1.3 PB-ROE视角依然看好后市，市值风格将趋于均衡 • 截止2021年4月底，A股市场PB-ROE估值水平为0.81，还未到估值顶部区域。 • 春节后PB-ROE估值已有明显反弹，未来继续上行依赖中小市值股票大量参与，