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内容目录
通达系龙头经营持续分化，顺丰投入期盈利波动 5
行业需求确定性增长，龙头份额持续扩张 5
单票收入持续下滑，短期价格竞争放缓 7
单票成本持续优化，盈利分化显著 8
顺丰进入投入期，关注长期竞争力提升 9
行业变量一：供给端的竞争不断 11
极兔的崛起 11
快递龙头持续的投入 13
多种物流模式的共存 14
行业变量二：浙江产粮区价格强监管 16
监管趋严，义乌产粮区价格企稳 16
价格竞争缓解，快递龙头具备盈利弹性 17
投资建议：短期看好龙头业绩改善，中长期仍优选龙头 18
顺丰控股：综合物流龙头，长期空间巨大 19
中通快递：电商快递龙头，经营
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