万科a财务报表综合分析.docx

万科A财务报表综合分析 一、 万科基本情况介绍 万科企业股份有限公司成立于 1984年5月，以房地产为核心业务， 是中国大陆首批公开上市 的企业之一。至 2003年12月31日止，公司总资产 105.6亿元，净资产 47.01亿元。1988年12 月，公司公开向社会发行股票 2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991 年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。 1991年6月，公司通过配售和定向发行新 股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。 1992年底，上海万科城市花园项目 正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。 1993年3月， 本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。 B股募股资金 45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。 1997年6月，公司增资配股 募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发， 推动公司房地产业务发展更上一个台阶。 2000 年初，公司增资配股募集资金人民币 6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于 2001年将直接及间 接持有的万佳百货股份有限公司 72%勺股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地 产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金 15亿，进一步增强了发展房地产核心 业务的资金实力。公司于 1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截 止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住 宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到 16个 大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。 二、 财务报表的综合分析 所谓财务报表综合分析，就是将各项财务指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务 状况和经营情况进行剖析、解释和评价，说明企业整体财务状况和效益的好坏。这是财务分析的最 终目的。显然，要达到这样的分析目的，只测算几个简单的、孤立的财务比率，或者将一些孤立的 财务分析指标堆垒在一起，彼此毫无联系地进行考察，是不可能得出合理、正确的综合性结论的， 有时甚至会得出错误的结论。因此，只有将企业偿债能力、营运能力、盈利能力及发展趋势等各项 分析指标有机地联系起来，相互配合使用，才能对企业的财务状况做出系统的综合评价。 综合分析与单项分析相比，具有以下特点： （1）分析问题的方法不同。单项分析是把企业活动 的总体分解为每个具体部分，逐一加以分析考察；而综合分析是通过归纳综合，在分析的基础上从 总体上把握企业的财务状况。 （2）单项分析具有实务性和实证性，能够真切地认识每一具体的财务 现象；综合分析具有高度的抽象性和概括性，着重从整体上概括财务状况的本质特征。（ 3）单项分 析的重点和比较基准是财务计划、财务理论标准；而综合分析的重点和比较基准是企业的整体发展 趋势，两者考察的角度是有区别的。（ 4）单项分析把每个分析的指标视为同等重要的角色来处理， 它不太考虑各种指标之间的相互关系；而综合分析的各种指标有主辅之分，要抓住主要指标，在对 主要指标分析的基础上，再对其他辅助指标进行分析，才能分析透彻，把握准确、详尽。 通过以上的对比分析不难看出，综合分析更有利于财务报表分析者把握企业财务的全面状况。 对会计报表进行综合分析的方法有很多，其中主要有杜邦分析法、沃尔分析法、国有资本金效绩评 价等。对于万科公司，我们选择杜邦分析法为例。 三、 杜邦分析原理介绍 杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系（ The DuPont System）,简称杜邦体系。企业的各项财 务活动、各项财务指标是相互联系着的，并且相互影响，这便要求财务分析人员将企业财务活动看 作一个大系统，对系统内相互依存、相互作用的各种因素进行综合分析。杜邦分析体系就是利用各 主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体 系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收 益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。它通过对几种 主要的财务比率之间相互关系的分析，全面、系统、直观地反映出了企业的财务状况，从而大大节 省了财务报表使用者的时间。 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为： 净资产收益率=资产净利率《益乘数 资产净利率=销售净利率淡产周转率 净资产收益率=销售净利率溜产周转率 益乘数 四、 杜邦分析数据 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为： 净资产收益率=资产净利率 益乘数 资产