互联网传媒行业市场前景及投资研究报告：监管趋势,市场情绪，中概股节奏.pdf

证券研究报告 ·海外行业动态 严监管趋势或将继续压制市场情 互联网传媒 绪，中概股回归节奏有望加快 市场回顾与未来展望 本周港股市场出现剧烈波动。周一在近期互联网监管趋严、 维持 强于大市 上周五教育行业双减政策等多重利空影响下，恒生指数单日跌幅 超千点。周二恐慌情绪继续发酵，隔夜美股中概显著下挫，恒指 一度跌破25000 点。周三恒指出现技术性反弹，实质性利好出现 发布日期： 2021 年08 月 01 日 在晚间美股盘前时段，消息称证监会周三晚间召集主要国际投行 高管开会，试图缓解市场对政府整顿民营教育业的担忧，金龙指 数反弹超 9% 。周四恒指大幅反弹，收复26000 点，但考虑到短 期互联网严监管趋势不改，情绪修复和市场反弹难一蹴而就。从 行业层面看，无论是针对平台经济还是校外培训机构，监管政策 都是促进行业规范健康发展、维护网络数据安全和保障社会民生 的重要举措，并非是针对相关行业的限制和打压，而是有利于经 济社会长远发展。但短期内相关政策监管仍未完全落地，海外资 金对港股 中概等中国核心资产仍将处在risk off 状态，海外投资 者认为以平台型经济为代表的中概股公司需承受更大的估值折 价以补偿潜在政策风险，料想未来针对中概股的信息披露要求以 及上市审核要求必将趋严，中概股回归港股节奏有望加快。 市场表现 行业动态与公司推荐 82% 62% 数字内容领域，推荐心动公司和阅文集团。心动：运营数据 42% 快速增长，持续发力海外市场，活跃及付费群体显著扩大。公司 22% 游戏储备充足，全力提升自主研发能力，TapTap 社区加云游戏， 2% -18% 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 布局次世代游戏市场。拟定股权激励计划，增强企业内生动能， / / / / / / / / / / / / 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 / / / / / / / / 1 1 1 / 0 0 0 0 0 0 0 0 / / / 1 B 站战略入股，深度合作拥抱次世代玩家。收购leancloud 加强开 2 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 2 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 0 2 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 2 2 2 2 发者产品线布局，战略清晰执行高效。阅文：过去一年阅文改革 互联网传媒 恒生指数 实现阶段性成果，内容及平台升级，经营数据稳健增长。全方位 明确IP 开发路线，公司进入大阅文新时代，背靠腾讯文娱体系， 引领内容制作行业共筑 IP 生态矩阵，业务全面回归正常增