行业研报：非银金融行业周报：5月保费收入持续承压，证券行业保持快速扩张.pdfVIP

2021 年6 月14 日 行业研究 5 月保费收入持续承压，证券行业保持快速扩张 ——非银金融行业周 要点 非银金融 行情回顾：本周(6 月7 日至6 月11 日) 上证综指下跌0.1% ，深证成指下跌0.5% ， 增持（维持） 非银行金融指数下跌1.7%，其中保险指数下跌2.6% ，券商指数下跌1.3%，多 元金融指数上涨0.1% ，恒生金融行业指数下跌1.6%。2021 年年初至今，上证 综指累计上涨3.4% ，深证成指累计上涨2.3% ，非银行金融指数累计下跌13.2%， 作者 落后上证指数16.6pts，落后深证成指15.5pts。 分析师：王一峰 本周日均股基交易额为10543 亿元，环比下降2.10%。截至6 月11 日，融资融 执业证书编号：S0930519050002 010-5842066 券余额17411 亿元，环比增加0.53% ，占A 股流通市值比例为2.53%。两融交 wangyf@ 易额占A 股成交额比例9.2% ，环比下降0.4%。股票质押参考市值为42774 亿 分析师：王思敏 元，质押市值占比4.64% ，环比上升0.15pts。 执业证书编号：S0930521040003 wangsm@ 行业观点：5 月保费收入持续承压，预计6 月新单有望弱复苏 联系人：郑君怡 近日上市险企陆续公布5 月保费收入。人身险方面，重疾险需求提前释放影响持 010 续，新单继续承压。分公司看，平安/太保/新华/人保 1-5 月累计保费收入分别 zhengjy@ 为 2520/1212/827/791 亿元，YoY-4.2/+4.0/+4.7/-1.2% ；5 月单月保费收入 370/138/90/60 亿元，YoY-3.8/+1.0/-13.4/-12.7%。财产险方面，车险综合改革 行业与沪深300 指数对比图 持续影响保费，财险保费单月YoY 均有所下滑。分公司看，人保/平安/太保1-5 月累计保费收入分别为 2026/1091/676 亿元，YoY+1.0/-8.8/+7.3% ；5 月单月 保费收入333/215/119 亿元，YoY-7.4/-6.9/-2.9%。我们认为，人身险方面，重 疾险需求提前释放影响接近尾声，预计6 月总体新单有望实现弱复苏，后续需持 续关注新单改善情况；财产险方面，由于2020 年同期乘用车销量显著回暖带来 的高基数，预计2021 年Q2 车险增速将承压，车险综改促进市场优胜劣汰，长 期将利好龙头企业。长期来看，保险板块相关个股估值仍有上升空间，持续看好 低估值且业绩有望超预期的中国平安 （A+H）、中国太保 （A+H）。 证券行业保持快速扩张，继续看好证券板块 资料来源：Wind 证券行业保持较快扩张速度：6 月 11 日中国人民银行公布2021 年一季度末金 融业机构资产负债情况。从增速来看，2021 年一季度末证券行业资产/负债/所 相关研报 有者权益同比增速分别是 22.1%/25.1%/13.7%,在三大主要金融机构中增速最 快。证券行业仍有较大发展空间：从银行、保险和证券三个行业的规模来看，银 规范发展定制医疗保险，资本市场发展成效显著— —非银金融行业周报 行、保险和证券在金融机构总资产中的占比分别为 90.4%、6.6%和 3% ，所有 4 月寿险保费增长乏力，券商投资性价比凸显—— 者权益占比分别为83.6