KS地产公司高周转模式下财务风险控制问题分析.pdf

KS 地产公司高周转模式下财务风险控制问题分析 摘 要 房地产行业高周转模式最早由万科在 2010 年提出，而后由各大房企效仿跟进，碧 桂园则将这种模式发挥到了极致。2016 年以来，随着中央政府“房住不炒”的长效机制 逐步建立，房地产行业在面临政府严厉政策调控及日益紧迫的融资环境下，加快了行业 洗牌。行业竞争加剧，企业盈利下滑，中小房地产企业面临的生存空间被进一步收窄。 在此环境下，许多中小房企为了避免被收购的命运，不得不跟进高周转模式，高周转模 式也因此成为了近年来房地产开发的主流模式。依靠快速拿地、快速开工、快速销售、 快速回笼资金后再投资的高周转运营模式，这些房企能够加快资产周转速度，缩短资金 回收周期，获得更高的净资产回报，从而快速实现规模发展。但同时，基于高周转模式 的特征，其对房企的财务风险控制也提出了更高的要求，房企在运用高周转模式时该如 何有效控制财务风险显得尤为重要。 基于以上背景，本文选择KS 地产公司这一典型高周转房企作为研究对象，主要运 用文献研究、定性分析与定量分析相结合、案例分析的研究方法分析了其在高周转模式 下财务风险控制中存在的问题，并提出完善建议。 本文首先阐述了研究背景及意义，并回顾了国际和国内学者对企业财务风险、房地 产企业财务风险、以及房地产企业高周转模式的相关研究成果。然后介绍了房地产企业 高周转模式下财务风险控制相关理论概述，包括相关概念的界定、房地产企业财务风险 控制的理论基础、房地产企业的主要财务风险以及影响房地产企业财务风险控制有效性 的关键因素，为下文的分析奠定了基础。接下来重点对KS 地产公司高周转模式下财务 风险控制的案例进行分析，在对KS 地产公司及其高周转模式的基本情况以及KS 地产 公司在高周转模式下针对筹资、投资、存货管理、以及流动性风险主要采取的控制策略 进行介绍后，文章主要选取了公司 2017—2020 年的财务数据，通过财务指标分析方法 对公司4 个类型的财务风险分别进行了识别、分析和评价，并运用F 分数模型对公司整 体财务风险控制效果进行了评价，然后根据评价结果分析得出KS 地产公司在高周转模 式下财务风险控制存在的主要问题：即在筹资风险控制方面，公司在规模急速扩张过程 中对债务筹资风险的控制不到位；在投资风险控制方面，公司在快速拿地决策下对项目 投资的可行性研究不足；在存货管理风险控制方面，公司存在供货及销售盲目求快造成 部分存货长期积压的情况；在流动性风险控制方面，公司在高度紧凑的开发节奏下现金 流安排失当。 进一步分析产生这些问题的原因，本文研究认为公司管理人员未充分重视高周转模 式下的财务风险、缺乏对现金流风险的监测及控制程序、未建立起适合高周转模式的权 I 摘 要 责及绩效考核机制以及现有管理信息系统不能满足高周转的要求是造成KS 地产公司财 务风险控制出现问题的主要原因。最后，针对公司这些问题产生的原因，本文提出了通 过增强管理人员的风险控制意识、加强现金流的监测及控制、设定适合高周转模式的权 责及绩效考核机制、以及加强信息管理系统建设来完善财务风险控制的建议。本文希望 通过此次研究能够帮助KS 地产公司针对高周转模式下财务风险控制中存在的问题提供 有效的解决方案，同时对那些同规模类型的房地产企业在高周转模式下如何有效控制财 务风险提供借鉴。 关键词：房地产；高周转模式；财务风险控制 II KS 地产公司高周转模式下财务风险控制问题分析 目 录 1 引言 1 1.1 研究背景和意义 1 1.1.1 研究背景 1 1.1.2 研究意义 1 1.2 文献综述 2 1.2.1 关于企业财务风险的研究 2 1.2.2 关于房地产企业财务风险的研究 4 1.2.3 关于房地产企业高周转