皇氏集团非相关多元化经营的案例分析.pdf

皇氏集团非相关多元化经营的案例分析 摘 要 党的十八大以来，我国经济发展进入了新常态阶段，企业应科学认识当前趋势， 准确把握经济发展模式和基本规律，从粗放增长转向质量增长。出于分散风险、扩张 市场和提高收益等动机，企业采取非相关多元化战略，期望获得可持续性发展。我国 企业虽积极探索非相关多元化经营，但成功案例较少，如何实施非相关多元化经营成 为众多企业面临的难题。近年来中国乳业市场寡头化明显，加上国外乳业品牌不断涌 入，区域性乳企竞争激烈，专业化经营模式难以维持企业持续性发展，非相关多元化 经营成为部分乳企的战略选择。本文选取的案例公司——皇氏集团是国内乳制品行业 第四家A 股上市企业，是典型的采取非相关多元化经营战略的区域性乳企。本文探究 了皇氏集团实施非相关多元化经营的路径及动因，分析了其非相关多元化经营对企业 绩效的影响及其原因，能够为区域性乳企的战略选择提供参考依据，具有一定的实践 意义。 本文首先梳理了国内外非相关多元化经营的相关文献，对非相关多元化经营的基 本概念、程度衡量方法以及企业绩效分析方法进行归纳整理，从理论层面上说明非相 关多元化经营动因，并阐述了本文的理论基础。其次，本文详细介绍了皇氏集团的行 业背景、企业概况和非相关多元化经营情况，并结合非相关多元化经营程度，将案例 公司非相关多元化过程划分为起步、发展、缩减三个阶段。本文分析得出皇氏集团发 展非相关多元化业务的主要动因为：乳制品业务发展受限，寻找新的盈利增长点；分 散单一业务风险，开拓新的发展空间；获取业务间协同效应，提升企业竞争力。进而， 本文对皇氏集团非相关多元化经营绩效进行评价，剖析非相关多元化引起绩效变化的 原因。从财务绩效分析来看，非相关多元化业务仅在短期内增强了集团盈利能力，未 有效分散经营风险，集团存在资源配置不合理问题；非相关多元化经营降低了偿债能 力，集团存在过度投资问题；非相关多元化经营削弱了营运能力，集团存在资源整合 不善问题；非相关多元化板块发展后劲不足，未形成稳定的利润增长点。从非财务绩 效分析来看，非相关多元化经营影响了研发创新能力的提升，未助力乳制品业务市场 地位的提升以及市场范围的拓展。 案例总结认为：皇氏集团对非相关多元化行业的发展前景盲目乐观，非相关多元 化业务业绩不及预期，降低了集团财务绩效；皇氏集团在非相关多元化板块分散了过 多资源，忽略了核心业务的发展，核心竞争力不足；非相关多元化整合难度大，而皇 氏集团运营能力较差，非相关多元化经营未发挥显著协同效应。最后，本文提出如下 建议：第一，考量行业发展趋势，做好非相关多元化布局；第二，稳固主营业务发展， I 摘 要 强化企业核心竞争力；第三，加强非相关多元化整合，发挥业务间协同效应。 关键词：非相关多元化经营；动因分析；经营绩效 II 皇氏集团非相关多元化经营的案例分析 目 录 1 引言1 1.1 研究背景和意义1 1.1.1 研究背景1 1.1.2 研究意义2 1.2 文献综述3 1.2.1 关于非相关多元化经营概念的研究3 1.2.2 关于非相关多元化经营动因的研究4 1.2.3 关于非相关多元化经营绩效的研究5 1.2.4 文献评述7 1.3 研究思路与方法8 1.3.1 研究思路8 1.3.2 研究方法8 1.4 本文的基本框架9 2 企业非相关多元化经营及绩效的理论概述11 2.1 概念界定11 2.1.1 非相关多元化经营11 2.1.2 非相关多元化程度衡量方法11 2.1.3 企业绩效评价指标12