20240426-广发证券-“债务周期大局观”系列（八）：新范式，印度股市的“牛途”.pdf

[Table_Page]投资策略|专题报告

2024年4月26日

证券研究报告

[Table_Title]

新范式，印度股市的“牛途”

——“债务周期大局观”系列（八）

[Table_Summary]

报告摘要：[Table_Author]

分析师：戴康

引言：全球新投资范式下，“杠铃策略”是反脆弱的最佳应对！其中一SAC执证号：S0260517120004

端的确定性资产，指向泛东南亚/墨西哥为代表的新兴市场具有总量性SFCCENo.BOA313

机会。我们判断“泛东南亚”将成为全球投资热土！印度以及东南亚市021

场的越南、菲律宾、印度尼西亚（“新亚洲四小龙（IVIP）”）有望崛起！daikang@

详见3.27《下一个“日经”会出现在哪里？》、4.12《大变局下全球股

市如何配置？》。本篇我们的视角聚焦印度股市的投资机会！[Table_DocReport]

相关研究：

大势研判：新投资范式，印度股市将步入长牛！近年全球股市表现分公募对三类资产配置情况变2024-04-23

化，印度股市占优映射新投资范式，相对确定的增长前景将支撑股市的化如何？:——公募基金24

强势表现。我们判断，新投资范式，印度股市将步入长牛！年Q1配置分析

分子端的盈利将成为主要驱动力。2024年，MSCI印度指数将步入新大变局3：“新国九条”将2024-04-13

一轮盈利上行周期，盈利扩张大概率将驱动印度股市上涨；中长期，受推动市场生态向“认知内在

益于人口债务周期位置占优+逆全球化全球产业链重塑→印度具有相价值”演变:——策略框架迭

对确定的增长前景。代系列报告（三）

分母端的风险偏好改善有望成为辅助驱动力。绝对水平而言，目前印大变局下全球股市如何配2024-04-12

度的PETTM位于历史高位，似乎存在均值回归的压力。但均值回归置？:——“债务周期大局

的前提往往是周期波动，而非趋势性的结构变革。新范式下，印度强劲观”系列（七）

的增长预期+大国博弈下具有潜在的正面外溢效应+（莫迪有望连任）

政治保持连续性的前景—相对估值中枢抬升。人口结构年轻化等结构[Table_Contacts]