城投公司棚改项目融资模式分析-ppt课件.pptx

城投公司棚改项目融资模式分析

1

融资模式介绍

各种融资模式比较

精品资料

你怎么称呼老师？

如果老师最后没有总结一节课的重点的难点，你是否会认为老师的教学方法需要改进？

你所经历的课堂，是讲座式还是讨论式？

教师的教鞭

“不怕太阳晒，也不怕那风雨狂，只怕先生骂我笨，没有学问无颜见爹娘……”

“太阳当空照，花儿对我笑，小鸟说早早早……”

4

除传统的贷款之外，城投公司目前可用如下融资方式

融资方式

股权方式

债权方式

私募融资

股权信托

项目融资

债权信托

第三方担保

融资租赁

企业债/中期票据

/短融券

经营权特许融资

资产证券化

BOT、PPP

ABS、ABN

5

融资方

财务顾问

投资人

委托出售

寻找

现金流入

股权融资（1）——私募融资

优

点

难

点

仅对定向投资者，要求广泛掌握投资人信息

对商业谈判能力要求非常高

融资规模灵活，可选择在集团内不同层面操作

融资时间相对可控

为获取股东贷款提供了前提条件

适

用

性

适合具有高成长性的企业或非常有吸引力的项目

可选择在公司层面或项目公司层面进行操作

6

融资方

财务顾问&

信托公司

股权信托计划

股权出售

现金流入

设立

资金募集

约定期限内回购

股权融资（2）——股权信托

优

点

难

点

银监会风控要求高

对标的物的担保要求高

退出机制要求高

融资成本高于银行贷款

融资规模灵活，可选择在集团内不同层面操作

融资速度快，周期较短

适合收益率较高、现金流稳定的项目

对资金的需求仅为一段时间，一定期限后可以回购的企业

适

用

性

7

债权融资（1）——项目融资

优

点

难

点

融资时间略长于普通银行贷款

无追索被认可的银行有限

项目建设期通常仍需要有限追索（即股东担保）

融资规模大

综合成本适中

适合收益率较高、现金流稳定的项目

除建设期外，股东勿须提供担保

融资方

项目公司

政府支持

银行/银团

财务顾问

供应商

工程承包商

保险公司

消费者

股本金

贷款合同

抵质押

适

用

性

8

融资方

财务顾问&

信托公司

债权信托计划

债权出售

现金流入

设立

资金募集

约定期限内回购

债权融资（2）——债权信托

优

点

难

点

对标的物的担保和信用增级要求高

退出机制要求高

融资成本高于银行贷款

融资规模灵活，可选择在集团内不同层面操作

融资速度快，周期较短

适合收益率较高、现金流稳定的项目

对资金的需求仅为一段时间，一定期限后可以回购的企业

适

用

性

9

融资方

财务顾问

&担保公司

银行

担保费

债务资金

提供第三方担保

债权融资（3）——担保公司

优

点

难

点

融资规模小

反担保措施要求高

综合成本高

为普通银行贷款提供前提

融资时间相对可控

可选择在集团内不同层面操作

适合收益率较高、现金流稳定的项目

适合资金需求量不大的中小企业

适

用

性

10

融资方

租赁公司

租金流入

出售

债权融资（4）——融资租赁（售后回租）

优

点

难

点

对可出售资产要求高

对基础设施类固定资产的操作模式尚属初探阶段，不确定性很大

融资规模灵活

融资时间适中

适用于以永久工程设备投资为主体的经营性基础设施建设融资，包括城市燃气、热力和供排水的管网设备的融资租赁；城市地铁、轻轨等轨道交通项目的融资租赁；城市污水、垃圾处理厂，危险废物处理处置厂(焚烧厂、填埋场)及环境污染治理设施的融资租赁等。

出租

现金流入

适

用

性

11

债权融资（5）——企业债/中期票据/短期融资券

会计师

事务所

委托

证券公司

律师事务所

融资方

审计

承销

法律意见

投资人

发行

现金流入

优

点

难

点

发行主体均为央企、大型国企

综合成本受评级的影响非常大

发行程序繁琐，耗时较长

监管部门开始清理整顿，要求更加严格

融资规模大

发行所需时间适中

涉及民生的投资项目，廉租房、经济适用房、棚户区改造、节能减排和生态工程建设等。

评级机构

评级

托管机构

托管

适

用

性

12

企业债券、短期融资券、中期票据的比较

13

经营权特许融资（1）——BOT

适用于经营性项目，如地铁、高速公路等

适

用

性

14

经营权特许融资（2）——PPP（Public-Private-Partnership）

适

用

性

适用于交通（公路、铁路、机场、港口）、卫生（医院）、公共安全（监狱）、国防、教育（学校）、公共不动产管理等。

15

BOT与PPP的优缺点比较

16

资产证券化（1）——ABS

优

点

难

点

需证监会审批，所需时间较长

如果基础资产不足以偿还本息，投资者的追索权仅限于基础资产，对发起人的其他资产没有任何追索权

不受净资产规模40%的限制，融资规模大

不受融资主体信用级别的限制，只要有优质资产带来稳定可预测的现金流

未对募集资金用途做严格限制

有长期、稳定现金流的项目、在国际上大规模筹集资金

适

用