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行业
面临的面临挑战及行业发展趋势与前景分析
一、医药行业现状分析
自新型冠状病毒疫情发生以来,不少企业开始跨界转产口罩,广汽
集团、上汽通用五菱、工业富联、三枪内衣、比亚迪子公司、富士康
等,都发出转产口罩的消息。医药生物行业也是疫情短期受益主题之
一。年春节疫情的爆发促进了我国互联网医疗短期需求,加速
推进了行业的发展,而医药行业也随之井喷。
改革开放以来,随着人民生活水平的提高和对医疗保健需求的不断
增长,医药工业一直保持着较快的发展速度,1978年至2000年,医
药工业产值年均递增16.6%,成为国民经济中发展最快的行业之一。
我国现有医药工业企业3613家,可以生产化学原料药近1500种,总
产量43万吨,位居世界第二。医药行业与人民群众的日常生活息息
相关,是为人民防病治病、康复保健、提高民族素质的特殊产业。
我国现已成为全球化学原料药的生产和出口大国,也是全球最大的
化学药制剂生产国。但是,医药行业属于技术密集型产业,我国医药
产业起步晚、基础差,整体技术水平与国际成熟市场有较大差距。
以上为仿制药,仿制药仍是国内医药消费市场的主体,但主体仿制药
行业竞争力不高。
1、行业数据:医药制造业数据2019年全年承压,Q1受疫情影响
有所下滑
2、行业数据:2019年药品终端数据收入增速放缓,终端数据对控
费降价较为敏感
药品终端数据:2019年全年医药行业第一终端、第二终端、第三终
端的药品销售数据为17955亿元,同比增长4.81%。医保控费主要是
在降低药品在流通环节中的价格水分,因此药品终端的收入增速会较
为敏感。
3、行业数据:2019年医药行业增速整体承压,2020年Q1表现内
需且刚需的强韧性
年医药
上市公司整体的收入增速为15.09%、净利润增速13.15%、扣非净利
润增速11.12%,2019年全年收入端和扣非后的净利润端整体承压。
2020年Q1医药上市公司整体的收入增速为-4.52%、净利润增速
-6.69%、扣非净利润增速-6.52%,尽管因为疫情影响Q1较去年同期
下滑较多,但放在全行业比较中,医药内需且刚需的属性表现出了强
韧性。
4、子行业:子行业增速分化,19年器械、服务、生物制品持续高
景气,商业拐点向上
从各子行业的收入端来看:增速呈现分化状态,政策免疫子领域及
龙头个股表现突出,反复重申医药行业已进入结构优化、百花齐放的
时代。
2019年生物制品、医疗服务、医疗器械依然保持较高景气度,而医
药商业在政策影响减弱后出现明显好转;2020年Q1在疫情环境下,
医疗器械表现亮眼,其次则是医药商业、医疗服务、化学原料药等子
领域在收入端表现出较强韧性。
端更加明显。年整体来看,生物制品、医疗器械、医疗服务依
然表现亮眼,医药商业利润端比收入端的好转幅度更大;2020年Q1
在疫情环境下,医疗器械表现亮眼,化学原料药在价格上涨的背景下
也实现了较好的正增长。
5、子行业:子行业增速分化,19年器械、服务、生物制品持续高
景气,商业拐点向上
医疗器械:2019年继续保持高增长,2020年Q1受疫情影响板块分
化严重,疫情相关产品爆发式增长;随着二季度医院诊疗秩序恢复,
板块整体高增长将持续,后疫情时代关注医疗设备采购需求,同时新
冠检验常态化也将带来试剂和服务的部分增量。
医疗服务:2019年板块收入利润持续高增长,毛利率净利率水平同
比提高,2020Q1疫情引起医院客流减少与延期复工带来一过性影响,
板块长期高景气度趋势不变。
生物制品:2019年保持较快增长态势,一季度受到疫情影响但中长
期趋势不变。板块整体看趋势,龙头
血液制品、生长激
素建议重点关注。
医药商业:年业绩与现金流出现明显拐点,由于板块以流通企
业为主,改善的原因主要系两票制、零加成的边际影响减弱。后续流
通行业主要看带量采购带来的变化以及利率进入下行通道的利润弹
性,药店行业则有望在行业
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