传媒行业AIGC市场前景及投资研究报告：多模态大模型，应用端曙光.pdf

证券研究报告|2024年04月29日

AIGC系列研究：多模态大模型引领，应用端曙光初现

行业研究·深度报告

传媒·传媒

投资评级：超配（维持评级）

报告摘要

底层大模型持续迭代，国产大模型加速应用走向成熟。年初以来海内外大模型特别是多模态大模型持续迭代，应用底层支持能力不断提升。1）海外方面，OpenAI在

23年发布GPT4.0Turbo之后、年初发布文生视频大模型Sora；Google上线Gemini1.5，长文本、情景学习等能力大幅提升；Meta开源Llama3，多模态版本随后将上线；

SunoAI引发产业界对音乐GPT时刻到来的畅想；2）国内方面，Kimi为代表的国产大模型长文本能力提升显著，阶跃星辰、商汤、昆仑万维等国内厂商纷纷发布全新能

力的多模态大模型；3）国内大模型能力快速提升，以Kimi、阶跃星辰、秘塔等为代表的新势力鲇鱼效应带动之下，国产大模型从能力到应用进展均有望超预期推进。

C端场景持续泛化。1）海外市场Chatgpt用户数持续处于高位，Kimi、豆包、天工等为代表国产应用表现迅猛，Chatbots当前仍是使用最为广泛的场景应用；2）基于

AIGC，利用自然语言处理、机器学习、深度学习等技术，对用户的搜索语句进行分析和理解，从而具备更加精准的搜索结果呈现形式的AI搜索引擎开始破圈成长，从

海外的bing，到国内的秘塔、天工搜索等产品，从用户体验到商业变现可能均展现出较强的生命力；3）AI社交应用方面，海外的CharaceterAI，国内出海应用

Talkie（MiniMax）、linky（昆仑万维），国内市场XEva（小冰）等均有不错表现；4）音乐及视频，OpenAI发布由Sora制作的MV—《Worldweight》，国外Suno、国

内SkyMusic的音乐生成能力获得广泛受众。

国产厂商应用落地优势开始展现。1)Chatbot方面，ChatGPT用户数量仍有绝对优势、但国内内Chatbot访问量增长迅猛。文心一言、阿里通义千问、豆包等大厂产品

用户量高位持续增长，新实力Kimi等增长迅猛、展现出更强生命力；2）增速上来看，3月份全球前十应用增速前十中一半为中国厂商，其中增速榜前二的秘塔、Kimi

均为中小创业团队，印证国内更为活跃的应用创新活力；3）产品形态上，国内APP端增速表现迅猛、技术扩散之下国内应用端机会更为明确。

投资建议：从概念到落地，关注应用驱动下的传媒板块机会。1）科技进步是传媒行业成长以及二级市场超额收益的核心动力。从当前阶段来看：以AI为代表的第四

次生产力革命已来并成为驱动传媒板块表现的核心驱动力；从概念到产品，在底层技术逐步成熟可用的背景下，从0到1的产品化、商业化正处在随时落地的奇点时刻，

AIGC应用端驱动的板块投资机会值得期待；2）关注海内外应用落地映射，重点把握产品化、商业化落地关键环节核心标的：a）大模型、IP及数据：昆仑万维、中文

在线、上海电影、浙数文化、奥飞娱乐、光线传媒、华策影视、捷成股份、视觉中国、掌趣科技等标的；b）多模态持续推进，场景落地关注AI+视频\营销\游戏等领

域，建议关注恺英网络、三七互娱、掌趣科技、华策影视、盛天网络、紫天科技、奥飞娱乐、汤姆猫、巨人网络、盛天网络、蓝色光标、天娱数科、浙文互联等标的。

目录

01大模型持续迭代，加速应用走向成熟

02C端场景持续泛化

03国产厂商应用落地优势开始展现

04从概念到落地，关注应用驱动下的传媒板块机会

1.大模型：海外引领，国内加速

1多模态大模型：海外领跑、国内追随

OpenAI发布Sora引发产业与资本市场震动

OpenAI发布Sora文生视频模型，可以根据用户输入的文本描述，生成一段视频内容，视频时长可达1分钟且视觉质量较高。对于任何需要制作视

频的艺术家、电影制片人或学生来说，这都带来了无限可能。

Sora可以创建包含多人、特定运动类型和详细背景的复杂场景。它能生成准确反映用户提示的视频。例如，Sora可以制作时尚女性走在霓虹闪

烁的东京街头的视频、雪地里的巨型长毛象视频，甚至是太空人冒险的电影预告片。