电气设备行业电新板块2023年年报及2024年一季报综述：分化的贝塔，不变的阿尔法-240506.pdf

丨证券研究报告丨

行业研究丨专题报告丨电气设备

[Table_Title]

分化的贝塔，不变的阿尔法——电新板块2023

年年报及2024年一季报综述

报告要点

[Table_Summary]

新能源车：供需失配下底部夯实，盈利超跌后修复在望。

光伏：底部夯实，反转进行时。

风电：业绩风险释放完毕，多项指标奠定后续景气。

储能：大储延续高增，户储出货回调。

电力设备：主网、出口量利齐升，景气依旧。

分析师及联系人

[Table_Author]

邬博华曹海花叶之楠司鸿历袁澎

SAC：S0490514040001SAC：S0490522030001SAC：S0490520090003SAC：S0490520080002SAC：S0490524010001

SFC：BQK482

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丨证券研究报告丨

电气设备2024-05-06cjzqdt11111

[Table_Title2]行业研究丨专题报告

分化的贝塔，不变的阿尔法——电新板块2023

[Table_Rank]

年年报及2024年一季报综述投资评级看好丨维持

[Table_Summary2]

新能源车：供需失配下底部夯实，盈利超跌后修复在望市场表现对比图(近12个月)

新能源车方面，高基数效应下，全球新能源车销量增速有所放缓，但仍保持可观增长态势。受

电气设备沪深300指数

供需格局影响，产业链价格整体处于下行通道，但逐步企稳、拐点显现。2023年产业链整体营5%

收规模扩容，盈利大幅下滑，产业链利润进一步向电池环节和整车环节转移。2023年整体收-7%

-19%

入20887亿元，同比增长15%，整体扣非净利润936亿元，同比下降42%。2024Q1供给全

-31%

面过剩、稼动率偏低背景下，产业链盈利超跌，整体收入合计3822亿元，同比下降9%，环比2023/52023/92023/122024/4

下降22%；整体扣非净利润整体合计152亿元，同比下降50%，环比下降25%。随产业链产资料来源：Wind

能扩张放缓，叠加需求景气，产业链稼动率Q2