我国超纤皮革及上下游产品的未来前景依然十分看好.docx

Enterprise Interview Enterprise Interview 企业访谈 文/顾超英 一、前言 所谓超细纤维，是指直径0.4mu的微纤维，其纤维度仅 为真丝的1/10，特殊楔形横截面，使它能有效地从擦拭物表 面捕获甚至几微米的尘埃微粒，除污、去油的效果十分明 显。 超细纤维织物的材质含量为涤纶和锦纶（70%涤纶和 30%锦纶），使得其质料极其柔软。这些材质经过裂变分解 和织造过程从而变成超细纤维，即使在高精密度领域里如镀 镆镜头、大规模集成电路生产过程中也能够放心使用。超细  纤维最大的特性就是吸水力强，快速捕获尘埃微粒，去油、 除污效果十分明显等。超纤皮革全称是“超细纤维增强PU 皮革”，它具有极其优异的耐磨性能，优异的耐寒、透气、 耐老化性能。而PU就是聚氨酯，聚氨酯皮革因具有优异的 性能也因此被国内外诸多消费群体高度认可，超纤皮革更是 逐渐引起皮具鞋包行业的关注，国内外各个地区很多运动品 牌企业都率先运用超纤皮革，目的是给运动员带来更加舒适 感，更是其他材料难以比拟的，这也让世界各地消费群体能 特约评论 Featuring Comment 够在国际奢侈品店很容易买到超纤皮革材料制作的各种高档 箱包、皮鞋、服装等系列产品了，也越来越满足更多消费群 体的需求和愿望了。 二、超纤皮革原料生产以及发展现状分析 1. 超纤替代真皮将加速 由于国内外真皮供给收缩，超纤替代将加速，超纤产品 性价比优势突出，产品性能接近真皮，甚至部分指标超过真 皮，产品价格仅为真皮价格的1/5-1/2。而我国真皮革产量在 2013年出现了大幅度的下滑现象，主要是由于下游行业景气 度比较低，生产厂家的产品库存呈现出了高位态势，环保日 益严格，原料供给有限等多方面因素的共同作用。此外，占 半壁江山的进口真皮也呈现下滑态势，在真皮供给不足的情 况下，超纤对真皮的替代将加速，我们预计将主要集中在皮 鞋，沙发和车用等领域中。 据悉，在研发制作超纤皮革原料方面，拜耳，巴斯夫， 亨斯迈的生产能力是世界一流的，而以东丽、旭化成等公司 为代表的纺织纤维供应商则有较高的制品技术。在国外，由 于动物保护协会的影响，加之技术的发展，聚氨酯合成革的 性能和应用面超过了天然皮革。 2. 超纤皮革生产企业产能加速 由于超纤皮革生产的资金、技术、服务壁垒较高，我国  有超纤皮革生产能力的企业不到20家左右，前四家企业产能 占总产能60%左右，产量的75%以上，竞争格局相对稳定。 回顾2013年，预计我国超纤皮革产量大约为7000-7500万平 米，而同期的消费量超过1.2亿平米，仍存在较大的供需差 距。由于行业景气度下降导致投资增速下滑，土地、环保政 策趋严挤出相关企业，预计行业2014-2015年实际能够形成 的有效新增产能小于2000万平米。 超纤革处于聚氨酯产业链的下游，下游客户分散且需求 多样化，龙头企业根据客户的需求进行差异化生产，兼具销 售与服务特征，具有一定的议价能力。值得一提的是，我国 华峰超纤皮革厂是国内地区产能最大的超纤皮革生产企业， 目前产能2880万平方米，加之2014年的年底投产的720万平 方米，到2015年之前总产能为3600万平米/年，未来市场占有 率将达到20%，产量遥遥领先。而其他企业未来2～3年内， 除少数巨头外，并没有出现大量的新增产能的局面，华峰超 纤皮革厂作为行业最大规模企业，华峰将受益供给面缩减带 来的景气提升。 华峰超纤自2013年以来，经过多年的沉淀储备，陆续 推出新品，并在新的应用领域进行突破。从产销分析看，该 公司在2014年3月销量迎来爆发性增长，主要源于欧洲、中 东和日韩的外贸出口的改善和新产品的增加，同比增速超过 60%，新订单由于是非常规品种，定价高，毛利率不俗。预 计2014～2015年每股收益分别达到0.9元和1.2元。 表1 我国主要超纤皮革生产企业产能情况  单位：万平米/年 生产厂家 总产能 年份 备注 浙江禾欣可乐丽超纤皮公司 400 2005年 2005年组建的一个合资企业 华峰超纤皮革厂 2880 2013年 国内地区产能最大的超纤皮革生产企业 华峰超纤皮革厂 3600 2014年底 加之2014年的年底投产的720万平方米 烟台万华公司 400 2014年 聚氨酯合成革生产能力 烟台万华公司 300 2014年 束状超细纤维合成革生产能力 烟台万华公司 300 2014年 球革生产能力 浙江禾欣可乐丽超纤皮公司 不详 2014年 聚氨酯合成革基布生产能力 山东同大海岛新材料有限公司 600 2014年 海岛超纤人工革生产能力 无锡双象公司 2500 2014年 PVC人造革生产能力 无锡双象公司 1400 2014年 聚氨酯合成革生产能力 无锡双象公司 300 2014