批发和零售贸易行业三季报总结：收入端微幅改善，关注高成长性细分赛道.docxVIP

目 录 1、 零售行业：收入端微幅改善， 多数子行业龙头表现仍佳 5 、 营收同比增长 6%，扣非归母净利润同比增长 8% 5 、 黄金珠宝行业业绩表现持续领跑，多数细分行业的龙头公司表现突出 5 、 3Q2019 营收同增 8%，归母净利润同比增长 14% 7 、 3Q2019 黄金珠宝行业收入利润增长持续良好，子行业的龙头公司收入端表现领先 7 2、 百货行业：收入端持续恶化，业绩承压 9 2.1、 1-3Q2019 营收同减 1%，归母净利润同减 3% 9 2.2、 3Q2019 营收同减 1.25%，归母净利润同比增长 4% 10 3、 超市行业：通胀预期下收入持续攀升 11 、 1-3Q2019 营收同增 11%，归母净利润同比持平 11 、 3Q2019 营收同比增长 13%，扣非归母净利润同增 26% 12 4、 黄金珠宝行业：持续受益于避险需求提升，头部公司增长迅速 13 4.1、 1-3Q2019 营收同增 12%，归母净利润同增 11% 13 4.2、 3Q2019 营收同增 21%，归母净利润同增 30% 14 5、 专业市场及连锁行业：收入表现相对良好，部分细分赛道成长型强 15 、 1-3Q2019 营收增速由负转正，归母净利润同降 9% 15 、 3Q2019 营收同比增长 21%，归母净利润同比增长 12% 16 6、 2019 年前十个月A 股零售板块表现 17 、 从整体上看，零售行业市场表现不及大盘 17 、 细分行业中，超市及贸易表现较好 18 、 从个股来看，超市行业增幅靠前 18 7、 投资策略 19 8、 风险提示 19 附录 20 图表目录 图表 1：零售行业主要上市公司收入同比增速 5 图表 2：零售行业主要上市公司归母净利润同比增速 5 图表 3：零售行业主要细分行业的营业收入同比增速 6 图表 4：零售行业主要子行业扣非归母净利润同比增速 6 图表 5：1-3Q2019 零售行业主要A 股上市公司经营情况 6 图表 6：零售行业主要上市公司单季度收入同比增速（3Q2018-3Q2019） 7 图表 7：零售行业主要上市公司单季度归母净利润同比增速（3Q2018-3Q2019） 7 图表 8：零售行业主要细分行业营业收入增速（2Q2019-3Q2019） 8 图表 9：零售行业主要细分行业扣非归母净利润增速（2Q2019-3Q2019） 8 图表 10：3Q2019 零售行业主要A 股上市公司经营情况 8 图表 11：百货行业主要上市公司收入同比增速 9 图表 12：百货行业主要上市公司归母净利润同比增速 9 图表 13：1-3Q2019 百货行业主要A 股上市公司经营情况 9 图表 14：百货行业主要上市公司单季度收入同比增速（3Q2018-3Q2019） 10 图表 15：百货行业主要上市公司单季度归母净利润同比增速（3Q2018-3Q2019） 10 图表 16：3Q2019 百货行业主要A 股上市公司经营情况 10 图表 17：超市行业主要上市公司收入同比增速 11 图表 18：超市行业主要上市公司归母净利润同比增速 11 图表 19：1-3Q2019 超市行业主要A 股上市公司经营情况 11 图表 20：超市行业主要上市公司单季度收入同比增速（3Q2018-3Q2019） 12 图表 21：超市行业主要上市公司单季度归母净利润同比增速（3Q2018-3Q2019） 12 图表 22：3Q2019 超市行业主要A 股上市公司经营情况 12 图表 23：黄金珠宝行业主要上市公司收入同比增速 13 图表 24：黄金珠宝行业主要上市公司归母净利润同比增速 13 图表 25：1-3Q2019 黄金珠宝行业主要A 股上市公司经营情况 13 图表 26：黄金珠宝行业主要上市公司单季度收入同比增速（3Q2018-3Q2019） 14 图表 27：黄金珠宝行业主要上市公司单季度归母净利润同比增速（3Q2018-3Q2019） 14 图表 28：3Q2019 黄金珠宝行业主要 A 股上市公司经营情况 14 图表 29：专业市场及连锁行业主要上市公司收入同比增速 15 图表 30：专业市场及连锁行业主要上市公司归母净利润同比增速 15 图表 31：1-3Q2019 专业市场及连锁行业主要 A 股上市公司经营情况 15 图表 32：专业市场及连锁行业主要上市公司单季度收入同比增速（3Q2018-3Q2019） 16 图表 33：专业市场及连锁行业主要上市公司单季度归母净利润同比增速（3Q2018-3Q2019） 16 图表 34：3Q2019 专业市场及连锁行业主要A 股上市公司经营情况 16 图表 35