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1.1.1. [Table_MainInfo]
[Table_Title] [Table_Invest]
科沃斯 (603486 ) 电源设备/ 电气设备 发布时间:2019-09-01
证券研究报告 / 公司点评报告 买入
服务机器人业务实现逆市增长,费用率增长对净利润影响较大
上次评级:买入
移出研究覆盖范围
[Table_Market]
股票数据 2019/8/30
6 个月目标价 (元) 30.75
[Table_Summary]2019 年上半年公司实现营业收入 24.27 亿,同比下降 3.8% ,归母净利润 1.32 亿,同 收盘价(元) 25.25
比下降36.63%。其中,核心产品科沃斯品牌服务机器人实现销售收入16.38 亿,同比 12 个月股价区间(元) 23.08 ~63.55
总市值(百万元) 14,144
增长 11.24%,占营业收入的 67.5%,实现逆市增长,由于公司策略性收缩服务机器人
总股本(百万股) 560
ODM 业务,导致服务机器人 ODM 业务收入同比下降84.47%。公司“TINECO 添可” A 股(百万股) 560
品牌智能清洁类小家电业务收入达 0.96 亿元人民币,同比增长 119.48%,清洁类小家 B 股/H 股(百万股) 0/0
日均成交量(百万股) 7
电 OEM/ODM 收入 6.0 亿,同比下降 13.87%,占比进一步降低至24.70% 。综合来看,
综合毛利率保持稳定,销售费用和研发费用均有较大幅度提升,对净利润有较大影响。 历史收益率曲线[Table_PicQuote]
毛利率稳中有升,期间费用率占比提升侵蚀净利润。上半年综合毛利率37.28% ,同比
提升0.69pct ,其中Q1 为 36.60% ,Q2 为 37.99% ,毛利率稳中有升。上半年销售费用 科沃斯 沪深300
率为 18.08%,同比增加 1.85pct ,管理费用率 6.32% ,同比提升 0.65pct ,研发费用率 31%
5.16%,同比提升 1.58pct,财务费用率0.3% ,同比提升0.61pct ,整体期间费用率提升
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