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（市场分析）2020 年投资心理 期货市场分析及操作 期货市场分析及操作 第一章 分析方法 1 、期货基本因素分析 2 、应用技术分析 第二章 交易方法 第三章 交易心理 第四章 资金管理 第五章 纪律 第六章 投资理念 第七章 风险管理 第八章 建立自己的交易系统 第一章 分析方法 1 、期货基本因素分析 能否正确地分析和预测期货价格的变化趋势，是期货交易成败的关键。因此，每一个期 货交易者都必须十分重视期货价格变化趋势的分析和预测。分析和预测期货价格走势的方法 很多，但基本上可划分为基本因素分析和技术分析两种。 基本因素分析法是通过分析期货商品的供求状况及其影响因素，来解释和预测期货价格 变化趋势的方法。 期货交易是以现货交易为基础的。期货价格与现货价格之间有着十分紧密的联系。商品 供求状况及影响其供求的众多因素对现货市场商品价格产生重要影响，因而也必然会对期货 价格重要影响。所以，通过分析商品供求状况及其影响因素的变化，可以帮助期货交易者预 测和把握商品期货价格变化的基本趋势。在现实市场中，期货价格不仅受商品供求状况的影 响，而且还受其他许多非供求因素的影响。这些非供求因素包括：金融货币因素，政治因素、 政策因素、投机因素、心理预期等。因此，期货价格走势基本因素分析需要综合地考虑这些 因素的影响 商品供求状况分析 商品供求状况对商品期货价格具有重要的影响。基本因素分析法主要分析的就是供求关 系。商品供求状况的变化与价格的变动是互相影响、互相制约的。商品价格与供给成反比， 供给增加，价格下降；供给减少，价格上升。商品价格与需求成正比，需求增加，价格上升； 需求减少，价格下降。在其他因素不变的条件下，供给和需求的任何变化，都可能影响商品 价格变化，一方面，商品价格的变化受供给和需求变动的影响；另一方面，商品价格的变化 又反过来对供给和需求产生影响：价格上升，供给增加，需求减少；价格下降，供给减少， 需求增加。这种供求与价格互相影响、互为因果的关系，使商品供求分析更加复杂化，即不 仅要考虑供求变动对价格的影响，还要考虑价格变化对供求的反作用。 由于期货交易的成交到实物交割有较长的时间差距，加上期货交易可以采取买空卖空方 式进行，因此，商品供求关系的变化对期货市场价格的影响会在很大程度上受交易者心理预 期变化的左右，从而导致期货市场价格以反复的频繁波动来表现其上升或下降的总趋势。 1 ．期货商品供给分析 期货商品供给分析主要考察本期商品供给量的构成及其变化。本期商品供给量主要由期 初存量、本期产量和进口量三部分组成。 （1）期初存量 期初存量是指上年或上季积存下来可供社会继续消费的商品实物量。根据存货所有者身 份的不同，可以分为生产供应者存货、经营商存货和政府储备。前两种存货可根据价格变化 随时上市供给，可视为市场商品可供量的实际组成部分。而政府储备的目的在于为全社会整 体利益而储备，不会因一般的价格变动而轻易投放市场。但当市场供给出现严重短缺，价格 猛涨时，政府可能动用它来平抑物价，则将对市场供给产生重要影响。 （2）本期产量 本期产量是指本年或本季的商品生产量。它是市场商品供给量的主体，其影响因素也甚 为复杂。从短期看，它主要受生产能力制约，资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。 不同商品生产量的影响因素可能相差很大，必须对具体商品生产量的影响困素进行具体的分 析，以便能较为准确地把握其可能的变动。 以大豆为例，首先，大豆种植、供应是季节性的。国内、美国大豆的收获期在每年的 10-11 月份，南美国家大豆的收获期在每年的4-5 月份，一般来说，在收获期，大豆的价格比较低。 美国农业部在每月中旬发布的《世界农产品供求预测》中预测世界大豆等农产品的供应量， 以及分国别的供应量。这一报告对芝加哥大豆期价有相当大的影响。美国农业部在每月中旬 发布的《油料作物概况》对世界油料作物的供应量作预测。这些资料对了解国际市场的变化， 掌握芝加哥大豆期价的变化规律是有帮助的。 其次，种植面积的变化对大豆市场价格的影响。国内大豆种植面积预测报告由国家统计 局农调队在每年 3 月中、下旬发布。美国大豆种植面积预测报告━━《种植展望》：美国农 业部在每年三月底在 Internet 网上发布。并在月度报告━━《世界农产品供求预测》调整。 目前来看，美国