股权投资与递延资产评估.pptx

第七章　长期投资和递延资产评估第一节　长期投资评估及其特点一、期投资的概念及分类 （一）长期投资的概念 长期投资是指不准备在一年内变现的投资，包括股票投资、债券投资和其他投资。长期投资分为广义的长期投资和狭义的长期投资两种。（二）长期投资的分类1．实物资产的长期投资。是指投资方以实物资产方式，包括厂房、机器设备、材料等作为资本投入或参与其他企业运营，或组成联营企业。2．无形资产的长期投资。是指投资方以自身拥有的无形资产，如专有技术、商标、土地使用权等作为资本投入其他企业，组成联合企业。3．证券资产的长期投资。是指通过证券市场购买其他企业的股票或债券（如国库券、企业债券和金融债券）等，以期达到投资于其他企业的目的。 二、长期投资评估的特点（一）长期投资的特点从总的方面来看，长期投资的根本目的是为了获取投资收益及资本增值。（二）长期投资评估的特点 长期投资评估的特点取决于长期投资的特点。 1，长期投资评估是对资本的评估。 2，长期投资评估是对被投资企业偿债能力和获利能力的评估。三、长期投资评估程序1． 明确长期投项目的有关详细内容。2． 判断长期投资投出和收回金额计算的正确性和合理性，判断被投资企业资产负债表的准确性。3． 根据长期投资的特点选择合适的评估方法。4． 评定测算长期投资，得出评估结论。 第二节 有价证券投资的评估 一、债券投资的评估（一）债券及其特点债券是政府、企业和银行等债务人为了筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。按债券发行主体划分，可以归纳为以下三种：1．政府债券。是政府为筹集资金向出资者出据并承诺在一定时期支付利息和偿还本金的债务凭证。一般包括国债券即中央政府债券、地方政府债券和政府担保债券。2．公司债券。是企业所发行的，在一定时期支付利息和偿还本金的债务凭证。3．金融债券。是指银行及其他金融机构所发行的债券。 债券具有如下特点：（1）收益稳定性。（2）投资风险小。（二）上市债券的评估?　　1.上市债券的评估方法及其适用条件： 　（1）如果该种债券可以在市场上流通买卖，并且市场上有该种债券的现行市价，则在正常情况下，上市债券的现行市场价格可以作为它的评估值。 　（2）当证券市场投机严重、债券价格严重扭曲、债券价格与其收益现值严重背离时，对上市债券的评估，可参照非上市债券的评估方法。 　2.具体注意事项 　（1）上市交易的债券的现行价格，一般是以评估基准日的收盘价确定评估值； 　（2）评估人员应在评估报告中说明所用评估方法和结论，并申明该评估结果应随市场价格变动而予以调整。 　（3）应当强调指出，不论按什么方法评估，已上市债券的评估值一般不应高于证券交易所公布的同种债券的卖出价。（三）非上市债券评估?　　不能进入市场自由买卖的债券，无法通过市场取得现行市价，主要采用收益法进行评估。 1．每年（期）支付利息、到期还本的债券评估。每年（期）支付利息、到期还本的债券评估，采用有限期的收益法。其公式为：式中：P——债券的评估值； ——债券的面值；——债券在第i年的预期收益（利益）；r ——适用的折现率。2．到期后一次性还本付息的债券评估。这类债券是指平时不支付利息，到期后连本带利一次性支付的债券。评估时，应将债券到期时一次性支付的本利和折现求得评估值。 例：某被评估企业拥有债券，本金150000元，期限为3年，年息为10％，按年付息，到期还本。评估时债券购入已满一年，第一年利息已作投资收益入账。评估时，国库券年利率为7.5％，考虑到债券为非上市债券，不能随时变现，经测定企业财务状况等因素，按1.5％确定为风险报酬率，因此，测定该种债券的折现率为9％。 评估值= 　=13761+12625.5 十 126255 　=152641.5（元）例：被评估企业持有铁路建设债券50000元，发行期为4年，一次性还本付息，年利率10％，不计复利。评估时债券的购入时间已满3年，当时国库券利率为7％。评估人员认为铁路建设债券风险不大，按2％确定风险报酬率，折现率为9％。该债券评估过程如下： 　F=P0（1+m×r） =50000×（1+10％×4） =70000（元）　P= 7000÷（1+9%）＝ 64220（元）二、股票投资的评估（一）股票投资的特点股票是股分公司发给出资人的股份所有权的书面凭证，股票表明子公司与股东的约定关系，实质上是一种特殊的信用工具。股票的各类很多，按不同标准要以有以下分类：（1）按票面是否记名，分为记名股票和无记名股票。（2）按有无票面金额，分为面值股票和无面值股票。（3）按股利分配必剩余财产分配顺序，分为普通股、优先股和后配股。（4）按股标是否上市面上，分为上市股票和非上市股票。（5）按投资主体不同，可分为国家股、法人股、个人股和外资股。股票不仅种类多，而且有多种价格，包