投资策略：MSCI将迎历史单次最大扩容，那些个股最受益.docxVIP

内容目录 MSCI 将迎历史单次最大扩容，哪些个股最受益？...................................................................................................... 1、MSCI 年内第三轮扩容临近，将带来有史以来最大规模增量 ............................................................................ 2、跟随大盘股扩容，中盘股也将迎来首次纳入。............................................................................................... 3、科创板有望入摩，核心资产与景气成长将同步受益........................................................................................ 风险提示 1 图表目录 图表 1：2019 年 MSCI 针对 A 股的纳入及扩容计划.................................................................................................... 图表 2：MSCI 大盘股标的流通市值行业分布............................................................................................................. 图表 3：MSCI 中盘股标的流通市值行业分布............................................................................................................. 图表 4：当前大盘股名单与中盘股名单共计涵盖 29 只创业板标的............................................................................... 图表 5：11 月预计 MSCI 扩容首次纳入中盘股名单及带动跟踪资金估算...................................................................... MSCI 将迎历史单次最大扩容，哪些个股最受益？ 1、MSCI 年内第三轮扩容临近，将带来有史以来最大规模增量 MSCI 年内扩容“三步走”。依照明晟（MSCI）此前的 A 股纳入及扩容计划，2019 年 A 股 MSCI 扩容进程分三步执行，前两次分别是 5 月 14 日和 8 月 27 日；经过此前的两步扩容后，MSCI 已将中国大盘 A 股纳入因子从 5%增加至 15%（每次提升 5%），截至第 二步纳入计划生效，A 股纳入MSCI 全球市场指数和新兴市场指数权重分别达到了 0.27% 和 2.46%。 11 月 A 股再迎 MSCI 扩容，将带来有史以来最大规模增量。依照此前计划，MSCI 第三步扩容，也是年内最后一轮扩容计划，将在 2019 年 11 月底之前生效。11 月的 MSCI 扩容计划执行后，MSC I 全球指数和 MSCI 新兴市场指数纳入 A 股权重将分别提升 0.22%和 1.44%，根据此前假设，此次扩容将带动跟踪资金合计约 315 亿美元，约合 2200 亿 人民币。 图表 1：2019 年MSCI 针对A 股的纳入及扩容计划 资料来源：MSCI， 2、跟随大盘股扩容，中盘股也将迎来首次纳入。 MSCI 中盘股首次纳入，纳入因子一次性提升至 20%。不同于此前的两次扩容，11 月底 MSCI 在提升大盘 A 股因子的同时，还将首次纳入约 170 只中盘股，并将其纳入因子一次性提升至 20%。根据目前披露的 MSCI 纳入 A 股中盘股及大盘股名单统计，中盘股自由流通市值合计约为大盘股自由流通市值的 17%。考虑到此次扩容完成后，大盘股纳入因子净提升 5%，而中盘股将一次性净提升 20%；初步估算中本轮扩容期间，中盘股与大盘股对应增量资金规模比例大约为 2:3。具体来看，大盘股与中盘股获得增量资金 规模分别约为 189 亿美元、126 亿美元，分别约合 1320 亿人民币、880 亿人民币。 行业分布方面，中盘股更加侧重景气成长。根据目前披露的 MSCI 纳入 A 股中盘股及大盘股名单，大盘股与中盘股行业分布情况存在显著差异，大