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审计师声誉影响分析师盈余预测准确度吗？——基于盈余预测时间的考虑 摘要 当前国内审计行业，事务所“做大做强”发展战略正被大力推行。2016 年11 月，中注协提出将会计师事务所品牌建设作为“十三五”期间深入推进事务所“做 大做强”战略的一项重要配套措施，意图引导和指导事务所建立品牌和管理品牌。 而品牌是审计师声誉的载体，审计师品牌的形成过程也正是审计师声誉逐渐强化 的过程。 高声誉的审计师往往意味着高质量的审计服务，有利于缓解资本市场中的信 息不对称，优化市场资源配置。而证券分析师在资本市场中，也可以通过发布盈 余预测，引导资源优化配置。而审计师声誉是否和分析师盈余预测存在影响关系， 发挥相辅相成的作用，目前的研究并不十分明晰。 基于此，本文通过分析审计师声誉对分析师盈余预测准确度可能产生的不同 影响，将分析师发布的一年期盈余预测 （对T 年的盈余预测）的时间分成Ⅰ 、Ⅱ、 Ⅲ三个阶段，分别是公司T-1 年年报公告后的30 天内、T-1 年年报公告后31 天 至T 年年报公告前31 天、T 年年报公告前30 天内。根据分析师在这三个时期发 布盈余预测的准确度与审计师声誉可能存在的相关关系，提出研究假设。 本文利用2008-2017 年A 股上市公司和分析师研报数据，采用回归分析、中 介效应分析等方法，实证检验发现分析师在这三个阶段发布盈余预测的准确度和 审计师声誉之间存在不同的相关关系。如果分析师在阶段Ⅰ期间发布盈余预测， 公司T-1 年年报是其重要的参考资料，T-1 年度高声誉审计师可以为分析师提供 更准确的会计信息资料从而提高分析师预测准确度；阶段Ⅱ期间，随着可利用信 息的增多，分析师对T-1 年年报的利用程度减弱，分析师预测准确度和T-1 年度 审计师声誉的相关关系减弱，但此时预测未形成市场预期，预测准确度和T 年度 审计师声誉没有显著关系；阶段Ⅲ期间，分析师发布的盈余预测发挥市场预期功 能，如果公司实际盈余不高于或仅略高于分析师预期，高声誉审计师可以抑制公 司为“迎合”分析师预期而产生的盈余管理，此时分析师预测准确度和公司T 年 审计师声誉负相关，但是如果公司实际盈余远高于预测值，该负相关关系消失。 通过对分析师盈余预测发布时间的梳理，可以更好地理解审计师声誉对分析 师预测的准确度的影响机理，深化了相关研究。同时，本文也论证了审计师声誉 的重要性，高声誉审计师既可以为投资者、分析师或其他相关人员提供更准确的 公司会计信息资料，帮助分析师正确引导投资者，对分析师过度乐观对市场产生 的负面影响，也有一定的抑制作用。审计行业应当保持“做大做强”的战略指引， 大力发展和建设品牌声誉，为市场健康发展发挥更积极的作用。 关键词：审计师声誉；分析师盈余预测；预测准确度；预测时间 1 审计师声誉影响分析师盈余预测准确度吗？——基于盈余预测时间的考虑 Abstract In the current domestic audit market, the policy of encouraging the firm to “being bigger and stronger” is in the ascendant. In November 2016, the CICPA proposed to establish the accounting firm's brand as an important supporting measure to further promote the strategy of “being stronger and bigger” during the “Thirteenth Five-Year Plan” period, with the intention of guiding accounting firm to establish a brand and manage the brand. Brand is a carrier of the reputation, and the formation process of the auditor's brand is also the process of gradually strengthening the aud