海外文献推荐第152期_20200930.pdf

金融工程 | 金工专题报告 金融工程 证券研究报告 2020 年09 月28 日 海外文献推荐 第152 期 本文通过对比价值/成长公司在基本面改善/恶化的不同状态下收益的表 现，证明了预期偏差导致了价值/成长的收益差。我们发现价值溢价效应在 财务指标与隐含业绩预期冲突的公司中表现尤为显著。分析师对未来的预 测误差，业绩预期修正，盈利公告窗口期效应和动量反转现象都能作为可 预测的预期误差存在的证据。总之，结果表明，价值溢价效应是错误业绩 相关报告 预期的产物，并且可以通过基本面分析来预测。 1 《金融工程：金工定期报告-投资者 偏好沪深300 增强上周超额基准0.70% 》 风险提示：本报告内容基于相关文献，不构成投资建议。 2020-09-27 2 《金融工程：金融工程-基金风格配 置监控周报：权益基金本周下调仓位》 2020-09-27 3 《金融工程：金融工程-行业景气度 跟踪半月报》 2020-09-25 1 金融工程 | 金工专题报告 内容目录 识别导致价值/成长溢价的预期偏差效应:一种基本面分析方法3 引言 3 文献综述 3 1.背景 5 2.研究设计 6 3.实证结果 7 4.预期误差的直接证据18 5.动量与基本面分析22 6.结论24 图表目录 图1 ：Descriptive statistics Panel A 8 图2 ：Descriptive statistics Panel B 8 图3 ：Descriptive statistics P