卫星互联网行业市场前景及投资研究报告：新材料机会，把握星空，拥抱未来,可编辑培训课件.pptx

证券研究报告把握星空，拥抱未来——卫星互联网中的新材料机会行业评级：看好2023年12月29日

投资要点：卫星互联网行业有望在未来5年迎来爆发?开启卫星互联网新纪元，有限频轨资源竞争激烈。（1）太空轨道、频段资源稀缺，各国竞争激烈；（2）近地轨道可容纳卫星总量约为6万颗；（3）国家安全意义远大于短期商业价值。?我国卫星互联网行业处于“0-1”阶段，未来5年或迎来爆发。（1）政策持续加码，商业航天技术不断进步；（2）企业需在申报频率后14年内完成星座建设。?新材料机遇：卫星与火箭产业链获益，市场规模超千亿。?重点关注：斯瑞新材（火箭发动机推力室内壁），建议关注：云南锗业（锗衬底、砷化镓、磷化铟）、北京通美（未上市，全球砷化镓、磷化铟衬底龙头）2风险提示：技术进步不及预期，市场竞争加剧风险，资本投入不及预期。星互联网—有限频轨资源竞争激烈目录我国处于“”阶段，未来年或迎来爆发0-1航天新材料知多少重点关注公司5CONTENTS3

低轨卫星：实现卫星互联网的最佳“移动基站”01?卫星互联网：基于卫星通信技术接入互联网，卫星通信系统主要包括：地球同步轨道（GeosynchronousEarthOrbit,GEO）卫星、中地球轨道（MediumEarthOrbit,MEO）卫星和低地球轨道（LowEarthOrbit,LEO）卫星；?低轨卫星的传输延时低、发射灵活、制造成本低使其成为卫星互联网最合适的太空“移动基站”。卫星类型轨道高度/km轨道类型传输时延/ms约50优点缺点体积小、发射成本低、传输延时低、应用类型广覆盖时间短、需大规模星座实现全球传输多天线设计难度大、高纬度地区覆盖能力不足低轨卫星200-2000绕地圆轨道传输延时较低、数十颗即可覆盖全球中轨卫星同步卫星2000-2000035786约140约500大功率、高吞吐量、广覆盖范围、稳定性强地球静止轨道传输距离长、衰减严重、传输延时长4资料：《面向动态可持续的天地一体化融合通信关键技术研究》王丰，浙商证券研究所

天地一体化是未来通信体系发展的重要趋势01?卫星互联网能够利用卫路，拓展5G基站的部署空间范围；?卫星互联网与5G移动网络融合可引入先进通信技术解决其容量、工程部署和移动性等问题。卫星互联网指标网络比值3/55G（）Starlink峰值速率时延600Mbps1Gbs1ms＜50ms1/5010Tbs平方公里网络容量频谱效率＜64Tbs1/1001/4/2.5bit/s/Hz10bit/s/Hz天地一体化融合通信系统总体应用框架5资料：《我国低轨卫星互联网发展的问题与对策建议》李锋等，《面向动态可持续的天地一体化融合通信关键技术研究》王丰，浙商证券研究所

太空轨道、频段资源稀缺，各国竞争激烈01?ITU规定了频轨资源“同时申请、先申先得、先发先得”的规则，各国纷纷加速抢占总量有限的低轨卫星频率和轨道资源，美国申请数量遥遥领先。全球主要卫星互联网星座计划信息国家公司计划名卫星数量颗频段Ku/Ka/VUHFKa//StarlinkLynk419265000323663721671380美国KuiperOneWebTelesatSphereIRIS2英国印度/Ku/KaKa加拿大俄罗斯欧盟———Ka/V—GWG6012992中国12000+总计＞835776资料：ITU，百度百科，《我国低轨卫星互联网发展的问题与对策建议》李锋等，赛迪顾问，FCC，IT之家，浙商证券研究所

近地轨道可容纳卫星总量约为6万颗01?根据ITU测算，地球近地轨道可容纳约6万颗卫星。赛迪顾问预计到2029年，在地球近地轨道部署的卫星约5.7万颗，轨位空间十分紧缺，低轨卫星主要采用的Ku、Ka频段也将十分拥挤。?作为对比研究，我们测算得到：在轨道、卫星间安全距离为100km，同高度轨道面数量为15的情况下，500-1500公里的低轨范围内可部署卫星总数约为76378颗。近地轨道容纳卫星数量上限测算项目地球半径描述数值6371km500km100km43149km431轨道高度卫星数量轨道高度/km卫星数量地球半径/kmr轨道高度卫星部署高度500600700800900100064726567666167556849694311001200130014001500合计7038713272267320741476378LEOh安全距离假设为100km2*π*(r+h)轨道周长单轨道面卫星数量轨道面数量轨道周长安全距离/假设为1515卫星总数注：本例以500km轨道为例64727资料：科技日报，百度百科，《StarLink星座对空间安全态势的影响》，赛迪顾问，浙商证券研究所测算

国内外商业价值各异