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公
公司深度报告
司 [Table_MainInfo]
有限服务酒店龙头 品牌整合助力长期发展
研
――锦江酒店 (600754 )深度报告
究 2020 年09 月29 日
[Table_Analysis] [Table_Summary]
餐饮旅游——酒店
投资要点:
证券分析师
国内酒店行业龙头
杨旭
022- 上海锦江国际酒店股份有限公司是中国领先的酒店业上市公司,于 1994 年
在上海证券交易所上市。2003 年与控股股东锦江国际进行资产置换,确立了
yangxu@
公司酒店业、餐饮业为核心的产业架构。之后在 2010 年与控股股东再次进
[Table_Invest] 行资产置换并正式确立了公司专注于有限服务酒店业务的发展方向。此后,
证 评级: 增持
上次评级: 增持 根据公司“全球布局、跨国经营”的发展战略,公司先后成功收购了法国卢
券 目标价格: 浮集团、战略投资铂涛集团、维也纳酒店,在提升公司酒店规模的同时成功
最新收盘价: 4 1.00 实施公司有限服务酒店业务的全球布局。
研 行业连锁化率仍有进步空间,中高端占比提升成为趋势
[Table_Picture]
最近半年股价相对走势
究 89% 我国酒店行业集中度相对较低,目前华住、锦江和首旅处于第一集团,拥有
酒店客房数量均超过400,000 家,而锦江集团无论是门店是数量还是客房数
70%
量均遥遥领先第二名。中国饭店协会和盈蝶咨询联合发布了《2020 中国大住
报 51%
32% 宿业发展报告》,报告对我国连锁酒店市场进行了一个统计。从全国酒店业整
告 13% 体连锁化率分析,在全国酒店业设施33.8 万家中,全国共计1975 个连锁酒
-6%20/3 20/6 店品牌,全国连锁酒店客房数452.4 万间,非连锁酒店客房数1309.6 万间,
锦江酒店 沪深300 酒店连锁化率为26% ,与发达国家酒店品牌连锁化率60%以上相比,我国酒
店品牌化的空间依然巨大。截至 2019 年底,我国中端酒店市场规模达到了
[Table_Report]
相关研究报告 9611 家,同比增长59.23%,客房数量增长了52.18%%;同期经济型酒店客
房数量同比增长为-0.26%,增速远低于中端酒店。
境内酒店收入超过百亿,成立中国区加速品牌整合
从营收情况来,公司酒店业务在 2019 实现收入 148.46 亿元,同比增长
2.66%。其中,中国大陆境内实现营业收入 107.49 亿元,同比增长 3.77%;
深 境外实现营业收入 40.97 亿元,同比下降 0.13%。今年5 月,锦江国际全球
酒店管理委员会中国区会议召开,宣布锦江
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