力量钻石-市场前景及投资研究报告-人造金刚石后起之秀，高成长高弹性.pdf

证券研究报告 | 公司深度报告 2021 年11 月29 日 力量钻石 （301071.SZ ） 人造金刚石行业后起之秀，高成长高弹性 消费品/轻工时尚 估值区间：NA 公司是工业金刚石行业的后起之秀，今年以来培育钻石业务快速放量，盈利能 发行数据 力强。传统的工业金刚石和微粉业务下游需求不断拓展，未来将有望受益于光 发行前总股本（万） 4528 伏、消费电子等领域市场需求放量；培育钻石行业渗透率低增速快，公司具有 新发行股数 （万） 老股配售 （万） 先发优势，有望通过产能的快速扩张实现收入业绩的高增长。预计公司 发行后总股本 （万） 6037 2021-2023 年净利润分别为2.16、4.01、6.57 亿，增速 196%、86%、64%， 发行价 （元） 20.62 对应当前估值分别为 94.2x，50.7x，31.0x，首次覆盖，给予“强烈推荐-A” 发行市盈率 （倍） 19 发行日期 2021-09-09 评级。 上市日期 2021-09-24 ❑ 工业金刚石行业后起之秀，三大主业有利互补，竞争优势显著。公司以人造 主要股东 金刚石为核心，形成工业金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石三大产品体系， 持股比例 下游应用覆盖基建、光伏、电子和消费等多领域，应用广泛。三大业务协同 邵增明 39.83% 效应明显，互为补充支撑，其中金刚石微粉在2020 年及以前年度收入占比 李爱真 16.56% 最高，产品竞争优势显著；培育钻石业务收入增长潜力最大，2021H1 收入 翁伟武 3.83% 商丘汇力金刚石科技服务中心 2.94% 占比超过40%，成为公司收入业绩的新增长点。 (有限合伙) 林佩霞 2.87% ❑ 金刚石微粉及工业金刚石单晶：应用场景不断拓展，市场需求稳步提升。我 行业指数 国是人造金刚石单晶的全球第一大生产国，生产技术和产品品质已达到世界 (%) 轻工时尚 沪深300 先进水平，占世界总产量的 90%以上。金刚石单晶和微粉的应用范围不断 20 拓展，从传统建筑建材的锯切和钻进工具、汽车和家用电器制造等领域，到 15 10 光伏和消费电子等领域，多场景的应用使工业金刚石和微粉需求依然